迈瑞医疗去年净利增超40%,两大风险未消将继续并购

发布时间: 2019-04-23 18:49:26

国内的医疗器械企业迈瑞医疗发布回归a股后首份年报。
这家公司去年实现营收137.53 亿元,同比增长23%;实现净利润37.19亿元,同比增长44%,相较此前两年增速有所放缓。同时,公司拟每10股派发现金红利10元,合计派发近12.16亿元,占当期净利润的33%。
迈瑞医疗主要产品覆盖生命信息与支持、体外诊断及医学影像三大领域,公司产品及解决方案已应用于全球190多个国家和地区,覆盖国内近11 万家医疗机构和99%以上的三甲医院。
对于这三大业务线的定位,迈瑞医疗董事长李西廷称,公司将以生命信息与支持产品为基石,以体外诊断产品为推动力,以医学影像产品为拓展,以微创外科等新兴领域为新的增长探索点,完善并拓展公司在医疗器械行业的纵深布局。
具体来看,去年生命信息与支持业务实现营收52.24亿元,同比增长约23%;体外诊断业务实现营收46.26亿元,同比增长近24%;医学影像业务实现营收35.97亿元,同比增长近23%。这三大业务占公司营收的比重分别为38%、34%、26%,和上年基本保持一致。

从盈利能力来看,迈瑞医疗主营业务去年毛利率为66.57%,同比微降0.49%。这主要受体外诊断类产品拖累,去年该板块营业成本增长近31%,高于营收增长,导致其毛利率下降2个百分点至64.12%;生命信息与支持业务和医学影像业务的毛利率略有提升,分别达到65.71%、71%。
对于迈瑞医疗所称的微创外科等新兴领域,目前公司年报尚未列示有关业务情况,可见其仍处于探索阶段。公司目前已在内窥镜手术器械和硬镜系统方面有所投入,并有一定技术积累,未来有望成为新的业务增长点。
从费用来看,迈瑞医疗控费降本策略有所优化。去年公司费用率近36%,同比下降超5个百分点,且是连续第五年下降,2014年其费用率曾高达近50%。这也推动了公司净利率呈现持续增长,去年达到27%,相较五年前增长近10个百分点。

细分来看,去年公司财务费用变动最为明显,期内为-1.56亿元,公司称主要系汇兑损益变动所致。此外,销售费用和管理费用分别为32.02亿元、7.15亿元,增速分别为17%、10%,均低于营收增速,其中销售费用占营收的比重约为23%,相较公司此前也呈现下降趋势。
另外,迈瑞医疗也继续加大研发投入,去年投入金额达到14.20 亿元,同比增长近26%,是国内医疗器械企业中投入金额最多的企业;去年研发投入占营收的比例达10.33%,和上年基本持平,但与2016年相比下降1.73个百分点。
但是也需要指出的是,去年迈瑞医疗依旧采取了资本化手段,将研发投入中的近1.53亿元未计入费用,资本化率近11%,总体在呈现增长态势,这也一定程度上也减缓了研发费用对盈利的影响。

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