杨德龙:股指期货进一步放开有利于活跃市场,吸引资金入市

发布时间: 2019-04-19 21:22:35

经中国证监会同意,中国金融期货交易所进一步调整股指期货交易安排:一是自2019年4月22日结算时起,将中证500股指期货交易保证金标准调整为12%;二是自2019年4月22日起,将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约500手,套期保值交易开仓数量不受此限;三是自2019年4月22日起,将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点四五。
  前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,中金所进一步放松了股股指期货交易限制,这是让股指期货回归正常化重要一步,有利于活跃市场。对于很多投资者来说,特别是对冲基金来说,需要通过股指期货来对冲市场波动风险,可以吸引更多的参与者,这起到活跃市场的作用,同时呢,有利于机构进行套期保值,从而有利于促进整个a股市场的发展,衍生品市场也是一个重要的对现货市场的有效补充。美国衍生品市场,是市场必不可缺少的部分,甚至有时候交易量比现货市场还要大。这也为投资者提供了新投资工具,同时也提供了套期保值的这种对风险对冲工具,更有利于市场的长期发展。股期货市场可能加大了短期市场的波动,但是从长期来看,由于大量套利者的存在,反而可能会是熨平市场的波动,从单边市场转向,这也是A股市场走向成熟的一个重要的第一步。

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一、免费标准

合同傍边触及到的一切免费标准肯定要细心的反省,有的时分配资渠道假设挑选到一些不靠谱的,很有或许就存在着一些隐形免费的项目,所以千万不要脑子发热,中了一些这种隐形的套路,可是挑选到的渠道假设满足正轨靠谱当然是不会有这些猫腻存在,可是有的时分多留几个心眼总之是没有错的。

二、权限操作

在配备操作的时分许多状况下都是有配资渠道跟贾明本人对账户停止一同监控的,而操做的进程傍边一切的决议也是由股民本人来确定的,假设有的时分 上海股票配资 配资公司给与到操作者的权限太多,或许是给不了一些恰当有建立性的主张仍是去过多的干预操作者做决议,这就不应该了,因此,这必需求跟整个配备职业都构成一个分歧,这样才可以在协作时期不会发生误解。

三、平仓线

既然是要跟配资渠道协作,那么平仓线是肯定要思索的一个成绩,这个线的设置其实是从配资公司的视点动身,充分保证好账户平安,一同也是对客户的一种监管方式。关于平昌县的理解,把它当成是一种信号,比如说股民在赔本的状况下现已非常严峻啦,假设心态在这个时分发作失衡,那么平仓线可以更好地协助他们止损,减小赔本。

四、法人签定

一些投资者或许本人都不太理解整个环节,有的时分合同的签定都不晓得是是要有公司法人来停止签署的,并且还要有公司的盖章。所以为了可以一同保证好本人的利益,必需求理解这其间的一些细枝末节怎样才可以具有法则效应,有必要是在公司的公章以及法人代表签定之后才可以收效。

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总而言之,为了可以更好的在配资进程傍边取得平安保证,也为了可以没有后顾之虑的甩手去操作,必需求对这些细节成绩不遗余力去理解。


股票配资世界券商债券业务评价将轻规模重合规 防范低价恶性竞争

中国证券业协会日前向下发《证券公司公司债券业务执业能力评价办法》及起草说明,旨在维护公司债券市场秩序,防范公司债券信用风险,实现对公司债券承销业务的扶优限劣。记者梳理相关条款发现,评价指标相对弱化券商的公司债承销规模,更注重券商的合规展业能力。

近年来,一些券商以超低价承揽债券发行项目引发关注。业内人士表示,评价办法正式出台后,一方面应该会弱化债券发行市场上对券商承销规模的过度倚重,防止恶性竞争;另一方面,在监管层扶优限劣的思路下,一些基础保障能力差、风控能力弱的不规范券商或逐步退出市场。

超低价“揽客”

自《公司债券发行与交易管理办法》发布实施以来,公司债券市场发展迅速。但是,近年来,部分券商为冲市场规模,不惜以超低价承揽债券发行项目。譬如,近日某大型央企为其即将发行的百亿规模公司债进行承销招标时,数家头部券商参与竞标,其中一家券商竟报出了0.0001%的承销费率,即此券商给出的承销费用报价仅为1万元。

某投行人士对记者表示,债券承销业务早已是“一片红海”。在债券承销招标过程中,部分头部券商不惜以低于成本的价格承揽业务,无非是“放长线钓大鱼”。与发行人建立联系之后,后续该公司的再融资、等其他投行业务,通常都由同一家券商包揽。

虽然中小券商中也不乏精品投行,但总的来看,中小券商还是默默无闻。从数据上也能看出,行业集中度居高不下。

数据显示,截至4月18日,2019年以来证券公司债券承销规模排名前十的均是大型券商,其中以2466.90亿元的承销规模排名居首,证券以2231.11亿元排名第二,排名前十的券商承销规模占券商承销总规模的64.47%。

评价办法更注重合规

券商为何如此看中承销规模?业内人士表示:“一方面,发行人在招标时往往极为看重承销商的规模排名,因而在招标书中针对竞标人的债券承销规模排名有加分项;另一方面,大部分券商在债券承销方面的内部考核同样侧重规模指标,而非收入。此外,券商的投行总规模及收入会影响其证券公司分类评级结果,而评级结果直接关系到来年的相关展业资质,这导致券商自身也极为看重债券承销规模。”

记者梳理评价办法发现,证券业协会对券商公司债券业务执业能力评价指标共分五类,分别为证券公司公司债券基础保障能力指标、公司债券业务能力指标、公司债券合规展业能力指标、公司债券项目风险控制实效指标与服务国家战略能力指标。

能力评价指标满分为100分。其中,公司债券基础保障能力指标满分为20分,公司债券承销业务能力指标满分为30分,公司债券合规展业能力指标满分为30分,公司债券项目风险控制实效指标满分为10分,服务国家战略能力指标满分为10分。

值得注意的是,评价指标中,体现券商公司债承销规模的公司债券主承销项目数和公司债券承销金额合计仅占15%的分值。相比之下,券商公司债券合规展业能力指标和公司债券项目风险控制实效指标合计占据了40%的分值。

旨在扶优限劣

评价办法显示,根据证券公司能力评价得分高低,评价结果分为A、B、C三类:A类证券公司公司债券执业能力强;B类证券公司公司债券执业能力较强;C类证券公司公司债券执业能力较弱。其中,评价得分排名前30%的证券公司划为A类,评价得分排名后20%的证券公司划为C类,排名中间部分的证券公司划为B类。

“在分类监管体系下,今后券商从事公司债券承销业务或面临赢家通吃、强者恒强的局面,中小投行要想担任公司债项目的主承销商可能会越来越难。”某中小投行人士表示。

记者梳理发现,2019年以来,承销公司债券规模排名前20的券商中,多数券商2018年度的证监会分类评价结果为A类。

业内人士指出,评价办法正式出台后,一方面应该会弱化债券发行市场上对券商承销规模的过度倚重,防止恶性竞争;另一方面,在监管层扶优限劣的监管思路下,一些基础保障能力差、风控能力弱的不规范券商或逐步退出市场。从监管角度看,只有实现对公司债券承销业务的扶优限劣,才能维护公司债券市场秩序,防范公司债券信用风险。

“同质化竞争格局下,除了部分超低价恶意竞争行为,低承销费率整体上看还是市场行为,是大势所趋。”某投行人士表示,中小券商还是要深耕细分领域,定位于精品投行,走差异化发展的道路;而大券商则要着眼于提升自身的业务及风控能力,放眼广阔的增量业务。

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