国债反弹易反转难

发布时间: 2019-04-22 15:51:17

  随着上证综指形成打破和通胀回升,国债期货价格出现下挫。不过,近期国债期货盘面出现止跌的迹象。
  经济数据向好 商场信心修复
  4月中旬,一季度经济数据陆续公布。    配资网站    2019年一季度国内实际增速6.4%,前值6.4%;1—3月累计同比增速6.3%,前值6.1%;3月社会消费品零售名义增速8.7%,前值8.2%;3月入口完成总额为1986.72亿人民币,同比上升14.20%。整体来看,不论是经济总量、投入、消费还是,一季度都出现回暖迹象,叠加指数重回兴废线上方,显示出国内经济有见底迹象。
  政策方面,今年以来政局出台一系列稳大跌政策,升准、升个税、升低企业增值税、升低政局收费。稳健的政策和积极的财政政策显示出政局托底经济的决心。在这种情况下,商场信心得到修复,不论是股市还是商品都表现活跃,商场的危害偏好明显上升,避险需求相应下升,国债期货整体的弱势格式仍将维持。
  通胀连续回升 国债承压下行
  国度统计局公布的数据显示,3月国内消费者物价指数同比增速为2.3%,时隔三个月再次回升至2%以上的水平。从3月份的数据来看,不论是房地产销售还是汽车销售,都出现了明显的回暖迹象,地产投入同比增速较前值回升0.2个百分点,至11.8%,在这种情况下房租和交通支出将上升。
  与此同时,受非洲猪瘟影响,我国的生猪存栏量处于近几年的低位,商场供应能力明显升低。在这种情况下,猪肉价格明显上涨,国内的通胀水平回升。商场预期后期国内的猪肉价格或上涨70%,食品端对的影响将超过1%。别的,受响水变乱影响,政局或展开新一轮的安检,这对大宗商品将产生支持。因此,整体来看,国内的通胀压力较大,国债将下跌对通胀回升举行一定的补偿。
  升准预期升温 底部边际上升
  一季度经济数据表现精良,因此商场预期的升准并没有在4月如期到来,这是国债期货大幅走弱的重要原因。不过,4月17日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,确定进一步升低小微企业融资成本的措施,加大金融对实体经济的支持。这或预示着近期会有针对中小企业的定向升准。3月国内M2增速企稳回升,预示着流动性宽松格式或延续,这使商场有了进一步下行的空间,对固定收益资产将产生支持作用。
  综上所述,在经济数据表现精良、股市强势的大背景下,商场的危害偏好不停上升。同时,由于国内通胀回升,国债收益率将扩大。因此,在上述两个因素的作用下,国债整体的弱势格式将确立。不过考虑到政局有定向向小微企业升准的意向,国债下方支持强劲。我们认为近期国债或维持振荡格式,而升准能否落地将成为影响国债价格走势的要害,因此发起轻仓买入国债为宜。(作者单位:金石期货)
 

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