调研在路上 2019年4月两湖生猪市场调研报告

发布时间: 2019-04-23 18:40:21

  作者:华泰期货北研所 邓绍瑞 陈玮

  一、 调研背景

  湖南、湖北地区是我国饲料养殖大省,尤其生猪养殖在其中占比较大,非洲猪瘟疫情对当地饲料养殖需求的影响值得重点关注。在此背景下,我们于2019年4月15日至4月19日对两湖地区进行调研,重点考察非洲猪瘟疫情的传播情况,以及对下游需求的影响,探讨饲料原料价格的走势变化。

  二、 主要结论

  1.存栏情况:两湖地区生猪存栏下降幅度约20%-30%,目前疫情影响和生猪存栏去化程度实现阶段性平稳,整体来看两湖地区疫情对终端养殖需求的影响要明显小于东北、华北和华东等地。有两点因素对疫情传播起到了一定抑制作用,一方面是两湖地区河流、湖泊较多,地理条件相对有利,另一方面是当地养殖分布较为分散,疫情不易集中爆发。

  2.补栏心态:目前当地15公斤仔猪价格在800-900元/头,推算育肥出栏成本约8元/斤以上,而目前当地生猪出栏价格在7元/斤附近,所以以当前价格计算,自繁自养利润丰厚,但仔猪育肥并没有利润。由此导致有母猪产能的养殖企业基本会选择自己育肥,不愿意出售仔猪,而育肥模式的养殖户一方面是缺少仔猪供应来源,另一方面是养殖利润和风险不对称,补栏心态较为谨慎。

  3.替代需求:猪价上涨对相关肉类需求起到刺激作用,调研企业表示预计当地禽类需求会增加10%以上。但水产表现会有所分化,特种水产尤其是小龙虾的需求会保持稳定增长趋势,而普通水产受制于存塘鱼多,鱼价较低等原因,后期需求表现并不乐观,预计会与去年持平甚至略降。

  4.饲料原料:三月至今豆粕现货市场成交持续放量,根据调研企业反馈,我们认为主要原因在于三点:首先,年后猪价上涨迅速,下游养殖企业压栏情况表现突出,当地市场肥猪体重在300斤以上,在养殖利润丰厚的情况下,肥猪对于饲料消费的支撑作用比较明显;其次,豆菜粕一直保持低价差,在禽料和水产料中豆粕对菜粕替代明显,饲料配方的改变带动了豆粕需求;最后,饲料企业对当前豆粕价格和远月基差比较认可,认为即使后期豆粕价格上涨动力不足,但下跌空间也有限,因此近期下游企业进行了一轮明显的补库操作,备货库存天数从前期较低的7-14天增加至目前的20-30天。

  5.猪价走势:下游企业对今年生猪价格走势皆较为乐观,全年猪价趋势性上涨确定性较强。但近期由于国家开始检查冷库冻肉,导致不少冻肉出库供应市场,所以猪价出现阶段性回调,但在五一检查结束之后,预计后期猪价仍将保持上涨势头。

  三、调研日志:

  A企业

  1、该企业以饲料生产,销售为主,其中湖南公司饲料年销量约60万吨,其中猪料40万吨,禽料10万吨,水产10万吨,受累于非洲猪瘟疫情影响,今年猪料较难达到目标,但是禽料有望上升,达到60万吨的总销量问题不大,因为公司今年肉禽料一季度同比增加10-20%。此外,集团在湖南去年生猪出栏量约15万头,今年预计达到30万头,猪苗外购。

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