冷烨萱:4.19黄金投资永远会是市场决定市场而不会是技术分析

发布时间: 2019-04-19 21:23:16

冷烨萱:4.19黄金投资永远会是市场决定市场而不会是技术分析


     在我们看到技术分析长处的同时,我们永远要记住的一点是市场决定技术分析,而不是技术分析决定市场。技术分析研究的主体是市场以及在这个市场进行交易人群的心理活动所能达到的一种市场极限,它的运动形式和节奏以及它的运动方向。因此,从这种程度上它比基本面分析更加接近真实,因为它更加接近市场本身,这也构成了在日常交易方面,技术分析所能达到的水准基本面分析却很难达到。

   当然还有一个原因是因为技术分析在某种程度上更加偏重于定量分析,而基本分析更加偏重于定性分析,就交易来说,对于特别是金融杠杆使用非常多的黄金交易市场,定量分析在很多时候要比定性分析更加有实用意义。

    我们经常会看到一些非常经典的K线图形态,如头肩顶顶底形态,也会看到许多非常经典的整理形态,我想表达的不是经典的顶底形态导致了市场的下跌,而是市场下跌这个过程的形成中形成了这些经典的形态。


     市场买卖双方在一个时间过程中,对于当前的价格位置会有一种非常微妙的心理思维定势,混合各种不同的消息和数据,整体的市场人群会进行各自不同的反应,然后反馈到市场最后逐渐导致买卖交易双方在交易力量上的变化。对于市场来说,只要买入力量大过卖出力量,不管什幺样的消息和数据,市场一定还会上涨。


    但这些数据和消息会慢慢影响到市场交易人群对于自己所处位置的重新考虑,并最后反过来影响这种买卖力量的总体关系。在这种力量转化的过程中,在技术分析上我们就会看到这些经典的形态。所以,并不是因为M头导致了市场下跌。而是市场下跌必然经过这样一个过程,买气由强转为弱,卖气由弱转为强。而头肩顶只是说明这个转化的过程更加复杂一点,买力和买气比M头更加强一点而已。而V型顶则说明买卖双方的转化因为价格位置以及某些因素的介入力量转化更加突然和快速。


   而相应的整理形态实际上也表示着市场双方在交易上由力量在某一个波动空间里的大体平衡,但在交易方向上观点的不一致,最后演变为一致的过程。而这种一致最终导致原来买卖双方在一个交易区间力量的平衡转变为新的不平衡,最终反映到市场里,就达成了技术分析传统意义上的突破。

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    ​而这种交易观点由不一样转化为一样的过程必然会导致某种形式的价格的收敛形态,这导致了我们可以看到的广为存在的各种三角形的整理形态。而其他如扩散三角形,矩形的整理形态,它们最后突破以后的效果很多情况下不太好,经常会看到突破失败的情形存在。这也实际映射了市场交易双方的观点其实在这个过程中没有得到有效的一致化。


  & 网上配资 nbsp; 永远会是市场决定市场而不会是技术分析决定市场。这个说法会引导我们进入市场到底是什幺的问题,大家要记住,市场是一个本身不会产生财富,而只能完成财富转移的某个特定人群博弈的场所。


    进入这个场所的所有博弈人群都希望通过这个场所得到财产而不是失去财产。但最后结果总是会和大部分博弈人群的想法不一样,市场总能顺利地完成财富转移,而这个转移过程的完成一定表明至少有70%的投资人最后错了,亏钱了,他们的财产被重新分配了。

   想象一下,我们就知道要让这些人群中的精英心甘情愿地成为被分配对象可不是一件容易的事情,市场唯一能做的就是通过各种各样的方式让大家出错。欺骗,欺骗,再欺骗,利用,利用,再利用将永远是市场唯一的主题。我们看到的在底部的“之”字形调整一般应对的,就是本来对市场判断准确的投资人。


    最终因为频繁的上下价格运动失去持有信心和耐心的最好的写照,而扎空和诱多相对应的也就是让市场中的某些投资人失去耐心和信心的过程。因此,重要的还是市场本身。在我们进入技术分析这个领域的时候,我们要记住,它只是帮助我们了解市场的一个手段和工具,最最重要的依然还是市场本身。




上市公司频出手换购 ETF工具化属性引发关注

⊙记者陈玥○编辑张亦文

继去年指数基金逆势增长之后,随着市场回暖,ETF年内进一步升温。近日,中石油控股股东中国石油集团公告称,拟以所持股份认购工银沪深300ETF份额,一时引发市场热议。相关人士表示,此次换购行为一方面折射了A股的市场化进程加快、投资工具的多元化和上市公司市值管理的规范化;另一方面也反映了ETF的工具化属性获得更多机构投资者认可。

业内人士分析,中石油此次换购行为有多重因素。首先,沪深300指数是中国A股市场最具代表性、流动性最好的基准指数之一,换购该指数为标的的ETF基金有助于提升中国石油集团资产配置的多元化以及资产的流动性、收益性。

其次,中国石油为沪深300重要成分股,存在ETF发行期可用股票换购的特有便利。而换购ETF的交易成本较低,仅有很低的换购费,ETF交易无印花税,且券商佣金较低;同时ETF换购为市价交易,不存在大宗交易可能出现的折价交易情况。而工银瑞信沪深300ETF是当前市场唯一发行的沪深300ETF基金,正好切合中国石油换购的时机选择。而工银瑞信基金公司也是市场上综合实力领先的基金公司之一,具有丰富的ETF管理经验。

事实上,上市公司拿股票换购ETF并不新鲜。今年1月上市的华夏央企结构调整ETF、博时央企结构调整ETF和银华央企结构调整ETF的持有人名单中,多家上市央企均位列其中。该产品旨在引导市场关注优质央企、关注结构调整改革,强化价值投资理念,同时帮助投资者分享央企改革的红利。

对于市场普遍认为的减持意图,一位业内人士分析认为,减持或是上市公司换购ETF的原因之一,但认为换购仅为减持套现则失之偏颇。截至4月16日,今年来沪深300指数涨幅为33.5%,市场交投活跃,换购沪深300ETF有益于提高上市公司的资产收益能力。

该人士同时表示,此次换购行为意味着更多的机构投资者逐步接受ETF这种极具特色的投资工具。以海外市场为例,全球ETF数量从2007年725只增长到2018年约6000只,10年增长8倍多;ETF规模从2007年的约8000亿美元增长到2018年底5万亿美元,年均复合增长率达到19%,远超同期全球资管规模约5%的复合增长率。反观国内市场,ETF经历十余年的发展之后,从2018年才开始进入加速增长期。

银行从“服务输出”到“金融关怀”

本报记者赵萌

“新一轮科技革命可能从根本上颠覆银行的商业模式。”招商银行行长田惠宇在该行2018年度业绩发布会上表示,“银行3.0”时代已经到来。

根据德勤的调研结果,目前超过20%的先进银行已经投入大数据、云计算、区块链、人工智能等新兴技术的布局,正积极筹备大规模的数字化转型;麦肯锡研究认为,全面的数字化转型是银行参与下一阶段数字化银行业务竞争的入场券;安永报告则显示,85%的银行将实施数字化转型计划作为未来工作重点。

面对新一轮科技革命,银行业何去何从?业内人士认为,数字化转型方向已定,如何进行战略部署与战术实施,成为各家商业银行的“必答题”。

银行商业逻辑转变

田惠宇认为,随着我国银行业进入以新商业模式取胜的“3.0”阶段,银行的商业逻辑已由“小而美”转为“大而美”。“金融科技将彻底改变商业银行的服务模式、营销模式、风控模式、运营模式,最终改变银行的增长曲线。只有足够庞大的客户数量,才能承载科技的高投入和高风险,才能形成足够价值的数据量。”田惠宇说。

可以说,随着移动互联、人工智能等技术的快速发展,我国银行业在先后经历了以资产规模取胜的“1.0”阶段和以资产质量取胜的“2.0”阶段之后,一个数字化、智能化、开放性的银行“3.0”时代正在到来。

从上市银行2018年度业绩报告披露情况来看,金融科技已不止停留在技术应用层面,而是上升为多家银行的重要发展战略。以打造金融科技银行为目标的招商银行为例,该行业绩报显示,截至2018年末,营业收入增长12.52%,净利润增长14.84%,不良贷款余额和不良率实现“双降”,资产质量稳定向好……不俗成绩的背后,是招行对金融科技转型的实践。

对于数字化转型战略,招行相关负责人表示,该行将围绕客户体验、面向金融科技,全力推动四大“转向”。一是从客户转向用户,重新定义银行服务对象和经营思维,跳出以银行账户为核心的客户体系,着力构建互联网“漏斗形”用户体系,持续强化把月活跃用户作为指向性经营目标。

二是从银行卡转向APP,重新定义银行服务边界。目前“招商银行”“掌上生活”两大APP已有27%和44%的流量来自非金融服务,初步搭建起了包括地铁、公交、停车场等出行类场景的用户生态体系。

三是从交易思维转向客户旅程,重新定义银行服务逻辑和客户体验,建立用户体验监测体系,实时感受客户需求,并快速反馈改进。未来,招行将搭建强大的数字化业务中台,力求以智能化方式向线上客户服务平台和一线客户经理赋能,从根本上提升客户体验。

四是从集中转向开放,重新定义银行科技基础和企业文化,对标金融科技公司,建立开放式的IT架构,全面提升科技基础能力的研发和应用。同时,建立容错机制,支持创新,力求改变传统银行科层制文化。

数据富矿仍待挖掘

数字化转型的基础无疑是数据,然而,目前大数据应用的潜力仍待开发。“银行是数据的富矿,拥有海量客户的身份信息、账户数据、财富数据、交易数据等等第一手数据,但这些数据不同程度都存在‘散’的问题。”广发银行网络金融部总经理关铁军在接受《金融时报》记者采访时强调:“一是存储分散,具体表现在同一客户的数据分布在各业务系统、管理系统中,有待整理归集;二是数源散乱,比如数据标准不统一,不同系统中的同一指标名称不同,又或者不同系统中指标名称相同,但数据口径不一致。”

关铁军对数据治理提出“可用、会用、好用”三大标准,“要想让数据宝库可用,就要整理这个宝库,以用户为节点,数据使用为导向,建立数据标准和存储规范,按标准对存量数据进行清洗,对新增数据进行‘有序码放’。”

让数据“会用”,则涉及到银行从业者能力问题,对数据有效运用,既需要拥有大量可用的数据,也需要使用数据的正确方法,这无疑对于使用数据的人、加工数据的平台和模型算法工具提出了更高的要求。这些能力差距将是加速银行数字化能力分化的因素之一。

“建设数据平台、配备数据人员、研究数据模型,仅是数字化运营的开始。银行要想准确画像,准确识别客户需求,实现千人千面、资金关系圈识别、模型风控,需要持续丰富多维度数据、深化挖掘、训练模型、优化工具、培养人员。”关铁军认为,让数据“好用”,就需要解决配套问题,而这些基础和能力需要长期积淀而非一蹴而就。

从“服务输出”到“金融关怀”

不难发现,越来越多的银行机构对于数字化转型达成共识,并在维持当前经营与未来谋划之间形成策略性安排。对于是在行内设立部门专司推动数字化转型工作,还是采取与行外科技企业的合作模式,关铁军认为,不同银行机构的组织架构、策略选择千差万别,数字化转型模式也没有一定之规,而是要根据实际情况,探索适合自身的策略安排。

中央财经大学中国互联网经济研究院副院长欧阳日辉认为,未来银行可以与科技企业采用创设、共建和赋能三种合作模式,在价值共享的同时共同探索形成新的智能金融生态模式和市场格局。

那幺,银行数字化转型的本质是什幺?事实上,答案可以从招商银行四大“转向”策略中窥见一二。上海银行副行长胡德斌认为,银行的数字化转型本质在于把金融服务从单纯的“服务输出”变为“金融关怀”,不仅让客户的日常金融服务更加便捷,还要通过大数据关注其信贷、财富管理、风险提示等个性化需求。

“数字化转型不仅仅是技术的运用,更多的是体制机制的转型,一个新的业务模式带来的是银行前、中、后台所有岗位人员对业务模式的重新思考和定位,这非常关键,如果不转变经营管理层面的意识,最终不会取得全局性的领先。”胡德斌强调。

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